美联储突传重磅！全球降息周期启动

　　除了银行业监管以外，美联储何时启动降息也是市场关注的焦点话题之一。当地时间5月17日，美联储理事米歇尔·鲍曼表示，如有需要不排除加息的可能性。这一表态也引发了市场对美联储后续政策走向的担忧。

　　尽管美联储迟迟按兵不动，但部分央行已经开始行动。野村在最新的报告中指出，全球降息周期已经在进行中，已有十几个主要的中央银行降息。野村预计，从现在到6月底，欧洲央行、瑞士国家银行、加拿大银行、波兰国家银行将降息。

　　美联储重磅

　　当地时间5月19日，美国《华尔街日报》报道，据知情人士透露，美联储和另外两家联邦监管机构正在制定一项新计划，新计划将放宽此前提案中的大银行资本上调要求，此前的计划要求美国大型银行将资本金提高近20%，新计划可能只是原计划的一半左右。

　　报道称，资本上调要求是为了确保大型银行有足够的缓冲来吸收潜在的损失，而新的计划可能只是原计划的一半。这对美国银行业来说或将是一次重大胜利。

　　此前，美联储要求美国大型银行持有更多资本，但摩根大通CEO戴蒙和其他大银行的首席执行官对这一监管要求持强硬态度。

　　报道称，美国大型银行们表示，美联储最初提议的规则将导致利润下滑，并限制贷款。这也意味着，美国大银行和监管机构之间的权力平衡发生了转变，结束了美联储占据上风的时代。

　　回顾此前，2023年7月，美国监管机构公布了一系列对银行资本要求进行全面修改的提议，以应对不断变化的国际标准和最近的地区银行业危机。

　　该提案适用于资产超过1000亿美元的银行，涉及约30家美国金融机构，包括摩根大通、花旗集团、美国银行、富国银行、高盛、摩根士丹利等大型知名银行。这些银行在全球金融体系中占据重要地位，其资本要求的调整将对整个行业产生深远影响。

　　具体来看，据美国监管机构测算，资产规模不小于1000亿美元的银行普通一级资本要求提高16%，其中规模最大的美国8家银行巨头需要将资本金提高近20%。

　　该提案与十多年前开始的巴塞尔协议III国际改革相关，被称为“巴塞尔协议III终局之战”。支持者称，该提案为解决硅谷银行和Signature Bank倒闭所暴露的一些问题的解决方案。

　　负责美联储银行监管的迈克尔·巴尔(Michael Barr)将该提案的改革视为确保贷方能够抵御危机的一种方式。

　　但美国银行业团体针对该提案发起了激烈的游说活动，认为这将降低银行的竞争力，并降低家庭和商业贷款的负担能力。

　　美国大型银行们认为，银行资本充足，不仅经受住了COVID-19大流行的考验，还定期通过了美联储的年度压力测试，因此任何资本增加都是不合理的。部分大型银行甚至威胁要提起诉讼。

　　据美媒此前报道，美国监管机构在收到业内和其他人士的严厉抨击后，考虑对最初提案进行重大修改。

　　美联储“最鹰”表态

　　除了银行业监管以外，美联储何时启动降息也是市场关注的焦点话题之一。

　　关键时刻，美联储官员突然发出最危险的警告。当地时间5月17日，美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）表示，她预计美国通胀将保持在高位，并重申如有需要不排除加息的可能性。

　　鲍曼在宾夕法尼亚银行家协会的年会上说道：“虽然目前的货币政策立场似乎处于限制性水平，但如果即将公布的数据表明通胀进展出现停滞或逆转，我仍然愿意在未来的会议上调联邦基金利率目标区间。”

　　鲍曼认为，通胀率在去年明显下降很大程度上要归功于供应链问题的解决，但今年还没有看到进一步的进展，预计通胀将在一段时间内保持在高位。

　　鲍曼表示，最近的就业报告显示就业市场依然强劲，失业率保持在4%下方，职位空缺数量也仍高于新冠暴发前的水平。

　　鲍曼指出，截至目前货币政策立场看上去是限制性的。她将继续监测即将公布的数据，以评估这一立场，“我的基线前景仍然是，在政策利率保持不变的情况下，通胀将进一步下降。但我看到一些通胀的上行风险，可能会影响我的判断。”

　　截至目前，芝商所的“美联储”观察工具显示，美联储在今年夏季开启降息的概率接近30%；到9月议息会议，较当前水平降息25个基点以上的概率超过60%。

　　值得注意的是，本周，多位美联储高官将密集发言，其中主席鲍威尔原定于周一在乔治城大学法学院毕业典礼上致辞，但因新冠阳性改为视频参加；另外，包括理事巴尔、沃勒，以及威廉姆斯、博斯蒂克等地方联储主席也将发声。

　　一系列讲话将为市场提供美联储货币政策走向的最新参考。

　　全球降息周期启动

　　尽管美联储迟迟按兵不动，但部分央行已经开始行动。野村在最新的报告中指出，全球降息周期已经在进行中，已有十几个主要的中央银行降息。

　　野村称，这是一个不寻常的周期，尽管一些央行在开始时犹豫不决，但鉴于当地的经济前景，其他央行行动已与美联储脱钩。

　　野村预计，从现在到6月底，欧洲央行、瑞士国家银行、加拿大银行、波兰国家银行将降息，还有许多其他央行将采取鸽派立场。

　　野村指出，预计欧央行将领先美联储在今年6月开始降息，2024年全年有4次25个基点降息，到今年年底利率将降至3%；美联储将在7月进行首次降息，今年降息2次，在2024年底的利率预计为4.88%。

　　随着全球降息周期的加速，对核心CPI通胀、Sahm规则的衰退风险指标和实际政策利率的比较，突显了一些央行在开始降息方面比其他央行慢。

　　野村表示，基于所有三个指标，加拿大银行似乎已经准备好开始降息，新西兰央行和南非央行也是如此。巴西和墨西哥仍然有非常高的实际利率，随着全球降息周期的扩大，它们似乎有很大的降息空间。